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申万宏源:日本税改起步 资金继续看好日股

2019-12-05 08:59:31来源:励志吧0次阅读

申万宏源:日本税改起步 资金继续看好日股 2017-12-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

在特朗普税改顺利的带动下,日本也开启了企业减税的进程。12月14日日本执政联盟自民党和公明党批准了2018年度税制修订大纲。这份税改提案,包含有条件地降低企业所得税率,提升对高收入群体的所得税率。

此次提案中,企业税改革将企业税率从29.74%降至最低20%,计划从2018财年开始,有效时间为三年。但是获得减税的企业面临苛刻的条件,大型企业和中小型企业提升工资幅度分别需达到3%和1.5%以上,大型企业还需满足扩大固定资产和人力资源投资两个条件,方能将税率降至25%。科技企业可以享受额外5%的减税幅度,最低降至20%。此次企业减税计划旨在减税维持日本企业竞争力的同时,通过涨薪的方式刺激日本国内消费,应对日本企业持有过多现金的现状。通过这一大幅减税,符合减税条件的企业税率将与经合组织23%的平均税率持平。

此次提案中,个人所得税改革将提升高收入人群面临的所得税率,计划于2020年1月开始生效。此次税改将提升所有纳税人的起征点,同时对收入在850万日元(7.55万美元)以上的人群增税。此项税改将预计能够增加900亿日元的税收,但是据日本时报推算,约有230万日本企业员工将会面临税收负担的加重。

得益于外需回暖叠加“安倍的三支箭”作用,日本经济近年来呈现温和复苏态势。2017年第三季度,日本GDP年化环比终值2.5%,远超预期1.5%,已经连续七个季度实现经济增长。

其中,净出口对GDP增长贡献0.5%,是推动GDP增长的主要原因。但是私人消费增长乏力,缺乏强劲的工资增长被认为是主要原因。日本当前采取的量化宽松的货币政策对经济的刺激作用递减,货币政策的空间捉襟见肘。长期的流动性陷阱也使得通过扩大总需求拉升通胀率的可行性偏低。此次税改意在通过财政政策来提振经济,弥补货币政策刺激作用的减弱,通过企业减税刺激私人投资,通过加薪刺激私人消费。

12月13日当周中国股票基金净流出2.84亿美元,债券基金净流出1.53亿美元。上周中国股票基金净流出2.47亿美元,债券基金净流出1.07亿美元。12月13日当周,香港股票基金净流出0.37亿美元,上周净流入0.16亿美元。

12月13日当周,资金流入美国、日本、新兴市场的股票基金,从发达欧洲、印度流出。

其中,美国、日本和新兴市场分别净流入74.18、21.05和11.99亿美元,发达欧洲和印度分别净流出20.57和0.87亿美元。债券方面,美国和发达欧洲分别净流入3.09和8.91亿美元,日本、新兴市场和印度分别净流出0.03、48.97和1.31百万美元。本周,资金流入债券基金、货币基金、大宗商品板块基金、能源板块基金,从房地产板块基金流出。

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